【工商小社論】

　全球化堪稱國際金融市場自冷戰時代結束迄今最主要的趨勢演進。理論上，國際市場的全球化，可以帶動風險的分散，一個地區的弱勢，可以由另一地區的強勢所彌補，進而有助全球經濟的穩定。然而從最近美國次級房貸風暴與其引發的信用危機，以及全球股、匯市和商品市場的動盪來看，全球化的效果顯然並非如此。

　問題在於投資的全球化。當某位投資人看好一項標的，決定投資的同時，全球數不盡的投資人可能也都看好這項標的，其中包括了財大氣粗的各類基金與金融機構，而在資金如潮水湧進下，這項標的的行情可在轉眼間大漲，中國、印度等新興市場的股市就是最好的例子。

　然而當情勢生變，全球資金也就如退潮一般，轉眼間消失無蹤，市場行情也隨之重挫不止。此時，投資全球化不但不能帶來風險的分散，反而是風險的集中與擴大。

　美國次級房貸問題原本是其房市泡沫破滅的產物，然而在投資全球化下，幾乎全球的金融機構或多或少都擁有相關證券、債券，衝擊也因而全球化，形成風暴。如今華爾街業者在美國財政部的主導下計畫成立一個超級基金來穩定相關市場，可是在危機遍及全球的壓力下，又談何容易。

　全球化的浪潮已使得國際金融市場間的關係更趨緊密與複雜，相互間的牽連千絲萬縷。朝野必須有所體認：任何一項投資，都可能背負全球化的風險。