【陳一姍／綜合外電編譯】

　繼上周末，貝爾斯登以每股兩美元賤賣給摩根大通之後，美國第四大投資銀行雷曼兄弟、第一大高盛遭信評機構展望調為負向。《經濟學人》預測，這些昔日華爾街金礦股價會在下挫五成以上。未來幾年，全球金融業將面臨停滯或甚至萎縮的命運。

　上周美國聯準會緊急救援貝爾斯登，並對券商投資銀行首度提供融資，金融局勢轉趨穩定。但趕在復活節放假前，標準普爾卻調整雷曼兄弟、高盛評等展望為負向，因為預期投資銀行獲利今年將萎縮三成。

　標普在聲明中指出，聯準會上周的紓困減緩金融市場的流動性問題。但無論如何，資本市場的風暴以及急速惡化的經濟表象，都將使金融業大受影響。

　對於雷曼與高盛這種獨立投資銀行，今年淨收入將衰退至少兩成。目前高盛的評等為AA- ，雷曼則為A+。全美第一大高盛、全美第四大雷曼、全美第二大摩根士丹利上周發布的財報，儘管獲利都下滑四到五成，但仍符合分析師獲利預期。

　最新《經濟學人》指出，在金融風暴時，投資銀行的風險特別脆弱。因為投資銀行並沒有吸收存款，完全仰賴從市場短期拆借。如果流動性風險升高，高盛、美林、摩根士丹利與雷曼最首當其衝。

　目前市場最關注的是持有最多房貸抵押債券的雷曼兄弟，不過若以流動現金相對資本為指標，雷曼的狀況比其餘同業好。現金比較低者反而是高盛。

　上周各投資銀行忙著展現自己的荷包現金滿滿，以消除投資人的疑慮。雷曼兄弟說，自己的控股公司有640億美元資產，可以隨時抵押拿現金。摩根士丹利則調整策略，減少隔夜短期貸款的比重，手中現金比去年多上四成五。

　高盛同樣也減少短天期貸款比重，總計，華爾街長期借款自2004年以來已成長雙倍，到8000億美元。

　不過顯然信評以及投資銀行並不看好。《經濟學人》認為，現在整個美國金融業正為2000年以後，缺乏基本面支撐的金融泡沫付出代價。

　長達六年多的泡沫，由於法規漏洞，一年到期的短期金融資產都不需要提列資本。導致這些投資銀行手上持有的金融資產，一旦提列損失，很多就把資本吃光。

　金融股股價到底何時落底？《經濟學人》引用一份分析指出，第一季銀行業恐怕還需提列五百萬的呆帳損失。如果以清算價值去計算，金融股股價可能還得再跌五成。