2008年04月03日 07:42:23 　來源：國際金融報

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●此次股市從6000點一路狂瀉到3000點左右，這意味著有一半的資產縮水。很多人已經深陷股市不能自拔，根本就不可能再有資金往房市上投。因此，現在說「蹺蹺板效應」顯然還尚早

●股市好的時候會對房地產價格有推動作用。中國股市給有些投資者創造了
成為「暴發戶」的機會。如果有人在股市上大賺一筆，那麼，他會投資利潤更大的房地產市場

股市在近日連連下挫，就像一個「燙手的山芋」一樣，深深地傷害著股民的心。而與之形成鮮明對比的是，北京、上海等大城市的房價又開始回暖，人們期待已久的「拐點」漸離視線。

對於中國宏觀經濟來說，難道股市樓市的「蹺蹺板效應」又開始顯現了？就此問題，本報記者採訪了兩位知名經濟學者，且聽他們怎麼說。

劉煜輝：

提「蹺蹺板效應」為時尚早

「這兩者沒有什麼必然聯繫，它們之間關係很複雜，並不是像人們說的『蹺蹺板效應』或『替代效應』。」社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝在接受本報記者採訪時表示，從股市和樓市的特點來看，股市流動性較大，而房市流動性較小，如果要發生像人們所說的那種「蹺蹺板效應」的話，市場上必須有足夠的資金支持。 [「地價股價對賭」面臨崩裂 開發商難逃資金寒流]

「從目前中國乃至世界的資本市場來看，由於受美國次貸危機影響，已經處於嚴重的流動性不足，投資者已經沒有財力去投資房地產。」劉煜輝說。

另外，央行最近出台的一系列政策已經牢牢地遏制住了國內游資，這不僅減少了流入房地產市場的資金，更重要的是在心理上給予了投資者警示：「房價下一步可能企穩，沒有波動肯定就沒有游資介入。」

劉煜輝說，此次股市嚴重下跌，從6000點一路狂瀉到現在3000點左右，這意味著有一半的資產縮水，很多人已經深陷股市不能自拔，根本就不可能再有資金往房市上投。因此，現在說「蹺蹺板效應」顯然還尚早。

對於房地產的下一步走勢，劉煜輝則表示，「我們不希望房市一直波動，波動只能給游資提供機會，那樣，房地產市場永遠都是一個投資的工具。預計下一步房地產市場將會走向企穩，從目前來看，國家這一輪宏觀政策的效果也正在顯現。」

任宏：

城市價值決定房價

重慶大學建設管理與房地產學院院長任宏教授在接受本報記者採訪時表示，一個城市的房地產價格應該由這個城市的價值來決定，只有地產價格和城市價值相匹配，此地的房價才算是比較正常。

「最近一段時間，雖然股市讓投資者得不到好處，但僅憑流出股市的那點資金想改變一個城市的房價顯然也不太可能。」任宏認為，股市回流資金不會形成氣候。

「不過，股市好的時候會對房地產價格有推動作用。中國股市給有些投資者創造了成為『暴發戶』的機會。如果有人在股市上大賺一筆，那麼，他會投資利潤更大的房地產市場。」任宏說。

任宏表示，現在，隨著國家一系列政策的出台，一部分人「暴富」的源頭已經遭到了遏制，再加上股市近日不景氣，股市已經失去了「創富功能」，所以預計下一步房價可能會趨於平穩。「但不會有明顯的下降，一個城市的價值決定了房價走勢，像北京、上海那樣的城市，經濟發展程度決定了它的高房價，房價大幅度回落可能性不大。」

任宏最後強調，城市的價值是由一個城市的居民創造的，房價的高漲是城市價值的體現，關鍵是要讓這些價值通過再分配惠及於民。 (馬繼鵬)