【謝錦芳／專題報導】
　一年前越南是投資人趨之若鶩的新興市場，一年後，越南爆發通膨危機，股市跌六成，房市跌五成。就在最悲觀的時候，不少台商陸續到越南考察找尋投資機會，銀行界預期，受到大陸投資環境惡化的衝擊，今年到越南投資的台商數量會很大。

　位於胡志明市中心區最豪華五星級旅館頂樓的「西貢．西貢」酒吧，夜裡熱鬧極了，這兒是胡志明市最知名的觀光景點之一，可以俯瞰整個市區夜景，許多外國觀光客聚集在這兒聽現場演唱。

　來自高雄岡山經營國聯螺絲工業的葉阿哖經理向朋友說，到越南考察後，已決定設廠。越南是東協成員國，從越南出口到美國可享有關稅優惠，這是來越南設廠的主因。

　大陸政策改變 台商南遷越南

　今年以來受到大陸宏觀調控政策、勞動合同法與取消出口退稅等措施影響，大陸沿海地區台商成本大幅升高，不得不轉移陣地，向南遷移到鄰近的越南是最佳首選。匯豐銀行（HSBC)台灣區副總裁鄭克家預期，大陸台商這一波受衝擊程度不小，毛利率在8％以下的台商，勢必要轉移陣地，這時到越南來，正好可以撿便宜。

　台灣曾是越南第一大投資國，在越南的台資銀行擁有絕佳利基，業績蒸蒸日上。第一銀行駐胡志明市分行經理林盈勇說，儘管市場動盪，銀行業務量仍穩定成長。今年第一季已有許多台商到越南考察，越南工人月薪平均一百美元，北部只有五十美元，比大陸便宜五成，中長期來看，台商到越南投資仍有利基。目前到南越投資的台商以傳統產業為主，在北越則以高科技為主。

　通膨凶猛 貸款利率高達21％

　然而，越南今年五月消費者物價指數年增率突然跳升至25.2％，居亞洲最高，其中，稻米漲了一倍，成為最主要的元凶。越南央行最近幾個月內連連採取升息動作抑制通膨，目前基本利率已升高至14％，匯豐銀行經濟學家索法特(Prakriti Sofat)預期還會再升一個百分點。目前越南的企業貸款利率高達21％，居亞洲主要國家之冠。

　「去年胡志明市第七郡附近富美興推出三百戶住宅，引發千人搶購熱潮，結果要用抽籤方式購買，當時取得抽籤資格者，可以三千美元權利金轉讓。」林盈勇說，你可以想像去年胡志明市的房地產有多熱，幾乎是熱過頭了。在越南投資工業區的台商說，如今房地產下跌五成，反而提供一個機會點。

　由於油價居高不下，稻米與其他主要民生必需品通通漲價，加上越盾重貶，當地居民生活苦不堪言。一位在胡志明市的媒體工作者指出，去年此時越南股市熱絡極了，連家庭主婦都進場買股票，股市有九成九是散戶，許多人融資買股票，如今股價下跌六成，這些人不僅資金被套牢，銀行利息高漲，薪水沒漲，物價卻大漲，日子實在很難過。

　「或許在最悲觀的時候，也是投資最好時機。」匯豐銀行越南大中華區業務總監郭東霖說，今年是匯豐在越南十年來最好的時機，業務需求非常大。有一個指標可以注意，去年股市在高點時，本益比高達三、四十倍，如今已降到十倍以下。

　股市本益比降至9倍 投資良機

　十年前就到越南投資興建福爾摩莎工業區的彭姓台商說，該工業區規畫完善，爭取到中鋼來此投資109公頃，占整個工業區的四分之一，今年以來工業區的銷售還很熱絡。由於台商在大陸沿海地區的電子業聚落完整，許多已轉到北越，擁有地理位置優勢，例如鴻海、仁寶、緯創等電子業都來了，傳產有台塑計畫來越南投資煉鋼廠，奇美廠上周也動工了。

　在越南太平省設立福慶工業區的台信開發總經理李嘉榮說，在越投資台商首先要注意勞動力、電力供應問題，其次是交通軍輸路線，第三是工業區配套措施。由於越南的貸款利率非常高，來越南的台商最好是自有資金充足。

　「市場跌下來，提供很好的機會點」在東莞製造高爾夫球運動器材的虹豪企業總經理歐淑芳說，如果現在房市還在高點，恐怕也買不下手，這次實地參觀之後，覺得這兒是有吸引力，但她還要多參觀幾個工業區，多做比較。