2008年07月09日06:09 [我來說兩句(1)] [字號：大 中 小] 來源：南方報業傳媒集團-21世紀經濟報道 作者：王小明 　　7月7日，受美國新會計準則影響，處於次按漩渦中心的兩大美國主要地產按揭商房貸美（Freddie Mac, 美國聯邦住房抵押公司）與房利美（Fannie Mae, 聯邦國民抵押貸款協會）再度傳出750億美元天量增資缺口的黑洞。

在這一噩耗打擊下，8日全球金融股集體相繼大潰敗。

　　次按衝擊波再襲

　　雷曼兄弟在近日發佈的一份報告中表示，新的會計準則要求房利美和房貸美將表外資產證券化項目移入表內，為此兩家公司需要計提更多的損失準備金，從而必須籌集更多的資本。

　　據雷曼兄弟按新會計準則的測算，房貸美與房利美將分別出現290億美元和460億美元的資金缺口。

　　顯然，會計方法的變更，將帶來較短期營運流動性更嚴峻的資金黑洞。按市場普遍預計，包括這兩大按揭商在內的金融機構，都將為此迎來一輪更為慘烈的「次按衝擊波」。

　　7日盤中，房貸美與房利美的股價一度跌幅分別達到29.10%，尾盤雖有回補，但雙雙收盤時的跌幅分別仍有17.86%和16.19%。

　　按本報記者的統計，在過去的12個月中，房利美已籌資60億美元，房貸美則籌到135億美元。

　　而同在7日美股盤中，身為美國第九大按揭貸款公司的IndyMacBancorp.更悍然宣佈無法籌措新資金，遂停止放款，其股價於盤後交易直落近三成。

　　按香港某大行策略分析師的說法，新會計政策將為市場帶來遠高過不良信貸資產本身的恐慌。他舉例稱，6月6日，瑞士監管當局曾要求瑞銀集團和瑞士信貸集團再次撥備683億美元用以應對次按損失。但市場的反應遠不如這次激烈。

　　事實上，新變更的美國會計準則，或將以一種監管者的姿態，試圖對次按風暴的根基進行徹底醫治。

　　全球金融股急跌

　　「最近股市下滑好比市場在緩慢窒息，沒有好的消息來提振投資者信心；美國金融市場的憂慮總是存在，而且形勢在不斷惡化。」三菱UFJ資產管理公司戰略研究和投資總經理Kenji Sekiguchi8日盤後表示。

　　「如果全球金融機構都提高壞賬準備金，日本同業也可能必須跟進。」瑞穗資產管理公司經理人Takashi Aoki道出了全球股市恐慌根源。

　　儘管日本股市在7月7日的技術性反彈下，以不足1%的微弱反彈結束了「12連陰」的惡夢，但7月8日的急跌令不少多頭期指交易者再度體味爆倉的苦果。當天，野村證券、瑞穗金融集團與三菱日聯金融集團的跌幅分別達到4.63％、3.71％和3.41％。

　　在金融權重股的重壓下，日經225指數13033.10的收盤點位已接近上波全球次按減記高潮時的水平，大阪日經9月期指亦大跌2.77%，報於13000點。

　　代表亞太其他發達經濟體的香港恆生指數、台灣加權指數與首爾綜合指數，也分別在這個交易日中暴跌3.16%、3.94%和2.93%。

　　基於對次按進一步減記的憂慮，恆生指數甫一開盤，便急跌280.36點或1.28%，而金融股則成為當日暴跌主力，其中，匯豐控股跌2.44%、東亞銀行跌5.86%，而波幅更達的中資保險股與中資銀行股的平均跌幅更分別達到5.61%和3.01%。

　　數小時後，歐洲股市更出現罕見的集體大幅跳水行為。隨著匯豐與蘇格蘭皇家銀行的聯手殺跌,英國FTSE100指數開盤後便陷入「熊市區域」，歐洲股市的整體估值水平亦在一瞬間降至3年以來的最低點。截至記者晚上8時發稿，道瓊斯Stoxx 600指數仍下跌1.58%至278.70點，已回落至2005年中期的水平。

　　在歐洲市場之中，愛爾蘭股市處於領跌位置，IRISH OVERALL INDEX早盤指數跌幅超過5%。其主要下挫動力便來自權重股愛爾蘭銀行（Bank of Ireland）的悲觀預期，該行預計全球經濟減速以及資本市場低迷對其收益的影響將長期持續，股價旋即下落11.4%。

　　此外，瑞銀、德銀等其他歐洲主要銀行股的早盤跌幅亦超過3%。