2008-08-21 【】 對一般人而言，最近占據媒體版面的「海外帳戶」，可能原本是一個事不關己的名詞，至於在瑞士、開曼群島及百慕達等地所設立的海外戶頭就更加遙遠甚至抽象了。
但事實上，「境外金融」過去卅年來的蓬勃與快速發展，不但顯示資金對於「自由」及「隱私」的追求之不遺餘力，甚至其實這樣的發展已威脅到所有「境內金融」的生存空間了。
不願被管制束縛，不但是企業的天性，更是資金流動的最高指導原則。早在一九五○年代，「境外美元」的誕生即緣於此。在美國的美元存款須受美國法律規範，不但銀行因為法律上有「存款準備率」的限制，因而每接受一百元的存款，只能貸放例如其中的九十五美元，更須受當時法律的限制，不能自由決定利率。因此，在「美國境外」的美元存放款找到自由的空間，因為不在美國境內，不受美國法律約束，因而銀行得以自由決定各種行為。
銀行的自由，會帶來什麼不一樣的結果呢？
「存款準備率」的訂定，原本是政府的「一番好意」，擔心如果銀行收了一百元，全部貸放出去，那麼當有人來提款時，銀行是否會有「現金不足」的問題，因為有這種擔心，所以以法律強制規範銀行須將存款的某一部分保留下來。
但是這樣的規範，即便是出於好意，卻會增加銀行的經營成本，也因而影響銀行能夠給客戶的回饋。在沒有受管制的情況下，「境外美元」的存款及放款的利率因而較「境內美元」具吸引力，也因此造成境內美元競爭的不利。
除了「不受管制」的條件外，境外金融的興盛，更來自於其私密性。許多時候，私密性之所以無法得到保障，就是因為要加以管制，也因此如果原則上沒有打算加以管制，對隱私權的尊重就會大大加強，而這對於全球不論是有錢的個人或是企業，當然造成非常大的吸引力。
另外，這廿多年來崛起的境外金融中心，例如開曼群島，更以「免稅天堂」吸引國際資金及企業駐足。在開曼群島註冊的公司都是合法且獨立的法人，可以開設銀行帳戶，從事各種交易，而且只要這些公司的業務在開曼以外的地方進行，就不必繳稅，當然吸引全球資本前往設立境外公司。
企業對自由的嚮往，台灣可能因為長期以來兩岸經貿的限制，感受更加深刻。對於投資大陸四○％上限的規定，台灣企業規避的方式很自然地尋求境外的第三地。愈來愈多的企業對於「轉換身分證」有更加強勁的需求。由一個受限制的台灣註冊公司，轉換成為一個私密性的、不受台灣法規限制的境外多國籍企業，已是「台商」的標準模式。
「境外金融」在理想中是一個美麗的存在，也是一個國際資金的天堂。在對於自由的嚮往與追求過程中，如果達到的境界是一種自律與公平的競爭，那麼其實資本主義的夢想便能得到實現。
在這種環境下，同樣的資金可創造出最大的效果，而透過亞當斯密（Adam Smith）在《國富論》（The Wealth of Nations）中所闡示的「一隻看不見的手」，又能對創造出來的效益做最合理的分配。但要達到這樣的境界，需要的前提是遊戲規則的公開與公平，更是所有參與者對遊戲規則的遵守。
但在今天的「境外金融」環境中，這其實是不存在的，而最主要的理由，是因為「境外」與「境內」並沒有達到一個公平競爭的狀態。資本與企業均追求自由，但若在一個具保護性質的境外環境下得到自由後，產生的利益卻並未給予應有的分配，而僅由極少數的特定人擷取，則境外的蓬勃發展，就令人畏懼。更嚴重的，當愈來愈多的非法行為，在「私密」的保護傘下，得到完全的掩蓋，甚至完全無跡可循時，資本主義的理想，也因此受到一種無解的挑戰。
「境外金融」的現實，究竟是毫不留情地偏離了理想。