【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】

2008.09.17 03:00 pm

雷曼兄弟公司破產以及AIG信用遭降級後，銀行業可能加速採取行動，要求信用違約交換(CDS)市場高達62兆美元的交易，必須透過一個中央交換所來進行。

倫敦的巴克萊公司表示，私下商議、未受規範的CDS買賣已有十年歷史，雷曼兄弟是第一家破產的重要莊家(market -maker)，可能為交易夥伴留下數十億美元的潛在虧損。

紐約債券研究公司CreditInsights Inc.的策略師葉爾溫頓說：「在雷曼破產的隔日，我對雷曼承作的衍生商品合約價值仍一無所悉，實在是很可怕的事。」

波士頓Aite Group的分析師傑伊說：「單是要搞清楚他們擁有的內容就需要一星期，更麻煩的則是訂出合約的價值。這是個很麻煩的問題，因為你有不同的評級、不同的交易對象與不同的到期日，而你卻必須對這些合約訂出價值。要解釋每筆合約的內容，是一場作業上與法律上的夢魘。」

由CDS擁有者出資成立的交換所，應可減少交易的風險，因為他們會成為所謂的交易對象 (counterparty)，彼此付費給對方。

CDS是一種供信用提供者規避信用風險的衍生商品合約，交易主體包括以銀行為主的違約風險保護買方，以及風險保護的賣方。買方因持有債券或放款部位等風險資產，希望將違約風險轉嫁給賣方，故定期支付費用來取得保護。但在違約事件發生時，賣方也需支付買方的損失。

AIG的債信被信評公司降級後，美國銀行業的違約保護成本隨即激升，風險保證人賣方索取的頭款高達史無前例的49%。

【2008/09/17 聯合晚報】@ http://udn.com/