【王嘉源摘譯】
　上個月，當美國財政部放手讓雷曼兄弟公司破產時，我曾說財長鮑爾森是在玩俄羅斯輪盤賭注。當然，槍膛裡有一顆子彈：全球金融危機早已嚴重，雷曼的破產只是令其變本加厲。

　雷曼破產的後果幾天內便顯而易見，然過去四周我們的決策要角卻泰半虛擲時間。如今已走到緊要關頭：他們最好快點有所作為，最好在本周宣布一套協調一致的紓困計畫，否則全球經濟很可能陷入自三○年代經濟大蕭條以來最嚴重的衰退。

　當前危機乃始於房地產泡沫化，導致抵押貸款違約普遍，讓許多金融機構虧損嚴重。接著，由於銀行欠缺資金，迫使投資縮手，導致資產價格進一步下跌，造成更多虧損。這是「降低槓桿操作」（deleveraging）的惡性循環。民間普遍對銀行失去信任，銀行之間亦然，使得惡性循環變本加厲。

　面對這種金融市場螺旋式下滑危機，全球兩大貨幣強權：美國與有十五個會員國使用歐元的歐盟，因應之道卻極為乏善可陳。

　歐洲欠缺一個共同政府，根本無法齊力行動；各國各自為政，倡議共同因應之道仍只是紙上談兵。

　當鮑爾森宣布龐大的金融紓困案時，市場乍現樂觀氣氛。但明眼人很快看出，此方案嚴重立論不明。鮑爾森提議接收銀行七千億美元的「問題資產」，卻無法解釋為何這能化解危機。

　許多經濟學者認為，他理應提議由政府提供金融機構營運所需資金，換取其部分所有權，藉此遏阻金融市場螺旋式下滑。當國會修訂鮑爾森的提案時，有條款提及可採行這種作法，不過並非強制。直到兩天前，鮑爾森還堅決反對做這種正確之事。

　不過就在九日，英國政府宣布，準備提供銀行五百億英鎊資金，並對銀行間金融交易給予廣泛擔保。美國財政部現在也說打算推動類似措施。

　如今問題在於，這些金融措施是否已不足夠且為時太晚？我倒不認為，不過如果本周末美國不能聯合所有大國提出一套可靠的新金融紓困案，情況將不堪設想。

　為何國際間必須攜手合作？因為我們處於一個全球化金融體系，所以這場危機雖始於佛羅里達和加州房市泡沫化，影響所及卻造成冰島貨幣崩盤。我們都在同一條船上，需要共同解決之道。

　而為何又一定要在本周末有所作為？因為剛好有兩場大型國際會議在華府登場：七國集團財長十日聚會，國際貨幣基金和世界銀行十一日及十二日召開年會。如果這些會議未能至少就提出一套全球紓困方案達成原則協議，將會錯失一個黃金時機，而金融市場螺旋式下滑很容易變本加厲。

　怎麼做好呢？美國與歐洲應該直接說：「好，首相，我們照辦！」英國的方案並非完美，但經濟學者普遍認為，它是迄今見過的最佳紓困範本，可以在全球擴大推動。

　此刻正是行動的緊要關頭。人們可能認為情況不會更糟，但實情是的確可能再惡化；而如果未來幾天毫無作為，情況鐵定會再惡化。

　（克魯曼為美國普林斯頓大學教授，紐約時報專欄作家。王嘉源摘譯）