--------------------------------------------------------------------------------

www.emkt.com.cn 2008年10月24日 17:06 　 21世紀經濟報道

　　由美國次貸危機(聚焦美國金融漩渦)引發的全球金融海嘯,正越來越嚴重地影響著實體經濟。因為韓元的大幅貶值,韓國消費電子企業LG電子2008年第三季度的淨利潤就同比大幅下降93%。
　　
　　值得注意的是,LG電子當期的經營利潤大幅增長58%至5.37億美元,移動通訊、平板電視、白電等部門銷售收入和營業利潤都有大幅上升,導致其淨利潤下降最重要的原因,則是因為韓元對美元大幅貶值導致其應收賬款出現兌換虧損超過1250億韓元。
　　
　　LG電子中國公司有關人士告訴記者,由於金融危機導致LG電子在歐洲等地分公司運營現金流開始出現緊張,為此LG電子總部準備動用準備金來渡過難關,不過隨著韓元的逐步升值,LG電子的利潤下降情況有望得到改善。
　　
　　匯兌虧損
　　
　　對於LG電子來講,在其全球CEO南鏞上任後推出的「藍海」差異化價值競爭戰略後,LG電子的經營業績近年來逐步提高,今年第二季度甚至實現了銷售收入、淨利潤的新高,當期創造了125.34億美元的銷售收入和近7億美元淨利潤。
　　
　　然而LG電子的高速增長勢頭卻被全球金融危機打斷,從2008年第三季度開始全球金融危機的擴散,已經開始讓LG電子有些吃不消了。
　　
　　從LG電子週一發佈的第三季度報告中可以看出,其當期的銷售收入和營業利潤雖然同比增長21.2%和58%,但是比今年第二季度卻都有10%以上的下降,其中經營利潤從二季度的8.43億美元下降到5.37億美元,利潤率也從6.7%下降到4.8%。
　　
　　對此LG電子中國公司品牌管理部經理鄭春姬告訴記者,「其實LG電子四大業務部門依然保持了相對穩定的運營,其中手機和平板電視依然保持強勁增長,銷售收入和經營利潤的環比下降,除了季節因素,韓元在第三季度大幅貶值30%也是很重要的原因。」
　　
　　對於LG電子來說,韓元貶值是把「雙刃劍」,這對其海外銷售的提高有一定幫助,但是由於LG電子的海外銷售往往以美元、歐元來結算,韓元的快速貶值導致其大量的應收賬款縮水,而債務則大幅上升。
　　
　　鄭春姬告訴記者,由於LG電子有45%以上的收入來自海外銷售,全年海外銷售將超過200億美元,韓元貶值30%意味著公司的大量利潤因為匯兌損失而抵消。
　　
　　根據LG電子的季度報告,2008年第三季度公司受外債兌換虧損、權益計價法將1250億韓元的收益從其海外子公司的收入中扣除,這導致公司的淨利潤只有249億韓元,同比下降93%。
　　
　　然而對於LG電子來說,其在LGD的37.9%的股權投資則是其淨利潤下降更為重要的原因,LGD10月中旬發佈的業績預測,其淨利潤將同比下降65%至1.45億美元,在過去的6個季度中LGD的總利潤超過30億美元,LG電子享受的投資收益也超過12億美元,而第三季度LG電子從LGD獲得的收益則大幅下降到5000萬美元。
　　
　　對於LGD利潤的大幅下降,LGD有關人士告訴記者,「從今年7月開始全球液晶面板行業由於筆記本電腦需求下降、液晶電視增速放緩,開始出現供過於求的情況,雖然LGD和台灣同行先後限產,但是到10月份液晶面板的價格已經從高峰期回落20%以上,LGD也因此利潤大減。」
　　
　　記者瞭解到,由於LGD股價的持續下降,今年第三季度LG電子還對其進行了增持,目前持股比例已接近40%,然而來自市場調查機構Displaysearch的預測,未來幾個季度LGD的利潤可能繼續下降甚至出現虧損,顯然LG電子也會因此繼續蒙受投資損失。
　　
　　業績亮點
　　
　　鄭春姬告訴記者,LG電子目前總體來說銷售收入和營業利潤並沒有受到金融危機太大的影響,而且在局部地區,如北美市場的手機業務還出現了大幅增長,僅第三季度在北美的手機銷售就突破1000萬部,已經超過三星電子,直逼摩托羅拉。
　　
　　記者瞭解到,LG電子的手機業務今年以來的確已經成為公司最大的亮點,在今年第二季度銷售了2770萬台手機後,今年第三季度其發貨依然高達2300萬部,其中「謎」、「Viewty」和多款QWERTY鍵盤手機等高端手機在美國持續熱銷,這種勢頭也將延續到第四季度。
　　
　　LG電子方面表示,對於手機事業部而言,完成全年1億部的年度銷售目標,以及保持兩位數以上的營業利潤率,已經觸手可及。
　　
　　值得注意的是,LG電子的手機業務增長與主要競爭對手的衰落有關。記者瞭解到,由於全球手機市場增速放緩,龍頭企業諾基亞雖然保持了1/3以上的份額,但是第三季度淨利潤下降30%,而摩托羅拉和索愛的份額則大幅下降,索愛第三季度甚至出現了3000萬美元的淨虧損。
　　
　　在這樣的情況下,LG電子依靠自己的差異化產品迅速搶奪了索愛和摩托羅拉的大量市場份額,這是其成功的主要原因,然而LG電子在北美市場的成功並沒有延伸到全球市場。
　　
　　記者瞭解到,LG手機在歐洲份額出現下降,而中國市場也失去了2007年依靠「巧克力」等新品的衝擊勢頭,僅僅保持了銷量穩定,這導致其整體利潤率已經從二季度的14%下降到11%。
　　
　　鄭春姬告訴記者,「LG手機在北美的成功其實與當地的銷售團隊有關,在中國市場LG電子放棄了以往片面追求規模的做法,將利潤放在第一位。」
　　
　　記者瞭解到,在LG電子大中華區總裁禹南均上任的兩年多時間後,LG電子在中國的銷售收入規模維持在100億美元左右,2008年更是沒有提具體的目標,但是其以往的戰略性虧損局面已經得到很大改善,2008年有望實現盈利。
　　
　　此外,從LG電子全球業務來看,得益於新興市場對空調和洗衣機需求的持續增長,數字家電事業部第三季度的銷售額增至3.215萬億韓元,同比增長15.4%,儘管受到原材料價格上漲的影響,本季度的利潤率依然達到4.2%。
　　
　　而平板電視業務雖然銷售收入持續增長,液晶電視和等離子電視的收入分別同比增長55%和10%,依然保持盈利,但是營業利潤為160億韓元,比第二季度下降了60%以上。
　　
　　為歐洲分公司「輸血」
　　
　　雖然經營業績依然保持穩定增長,但LG電子6個季度以來突然出現的淨利潤下降,已經開始引起了LG電子總部的重視,為此其核心管理層過去的幾十天內多次開會來討論對策。
　　
　　鄭春姬告訴記者,在LG電子總部的一份材料中顯示,雖然由於金融危機導致LG電子歐洲等地分公司的現金流開始緊張,主要是因為銀行貸款收緊和部分客戶的倒閉,特別是需求放緩,為此LG電子總部已經開始準備動用儲備金來為歐洲等分公司「輸血」。
　　
　　東方證券分析師陳剛告訴記者,由於2007年和2008年良好的業績,其中2008年上半年淨利潤就接近12億美元,這為LG電子「過冬」準備好了大量的資金儲備,而且目前公司四大業務部門的業績整體保持穩定,並沒有出現摩托羅拉、索愛那樣的業績下降,LG電子在應對金融危機方面更加從容。
　　
　　鄭春姬表示,在全球消費電子行業都進入寒冬的情況下,LG電子顯然是目前狀況較好的企業,而且目前韓元已經停止了持續貶值的局面,韓元對人民幣的比值已經從202︰1升到188︰1,而且將保持繼續上漲的趨勢,第四季度LG電子的匯兌損失可能大幅下降,因此公司對第四季度的盈利增長保持樂觀態度。
　　
　　其實LG電子很早就意識到傳統業務架構面臨的經營風險,今年6月11日LG電子集團對外宣佈了自己的戰略轉型計劃,提出未來5年,LG電子將成為多領域內的跨國性企業,其中包括整合業務單位和部門、擴展對外並購、參與能源開發、企業之間的電子商務解決方案以及醫療等新領域。
　　
　　按照LG電子的規劃,LG電子希望獲得至少10%的銷售增長率,6%的利潤率,4倍的資產周轉率,以及20%的資本收益率。
　　
　　LG電子全球CEO南鏞對LG電子的改造顯然不只如此,在他心中LG電子有兩個目標,一是要成為真正的國際化品牌,特別在北美、歐洲等主流市場進入主流地位,二是要向GE、飛利浦、西門子等歐美的企業一樣,使LG電子切入利潤更高的醫療設備、能源開發等領域。
　　
　　顯然LG電子的戰略轉型已經拉開,歐美資本市場的動盪使很多當地公司市值大幅縮水,這顯然給LG電子提供了新的擴張機會,然而在擴張前LG電子必須保持原有業務的持續健康經營,LG電子給目前的四大業務提出的目標就是全部進入全球前三。
　　
　　在度過了因韓元貶值導致的經營陣痛期後,LG電子的全球擴張將重新上路,然而短期內其經營可能依然面臨著全球金融危機反覆帶來的負面影響。 (本文來源：21世紀經濟報道 )