【黃文正／綜合十七日外電報導】

　別無他法?▲美聯邦準備理事會16日把利率調降三碼，以對抗通貨緊縮與經濟衰退，外界認為，聯準會主席柏南克（右）已經技窮，但他強調在傳統的調控手段窮盡後，將以非傳統的政策工具大幅向市場注資。（歐新社）

　美國聯邦準備理事會（Fed）十六日大砍聯邦基金利率（即銀行間隔夜拆借利率）至趨近於零，宣告零利率時代來臨。利率降至歷史新低，旨為對抗通貨緊縮及經濟衰退，而在彈藥即將用罄之際，Fed暗示將擴大購買債券，並採行類似日本曾施行的「定量寬鬆」（Quantitative Easing）政策，藉以刺激經濟復甦。

　Fed十六日超乎市場預期，一口氣將聯邦基金利率由一％調降至○％到○．二五％的目標區間，相當於超過三碼的降幅。受此利多激勵，美股三大指數尾盤大漲，道瓊工業指數飆漲三五九．六一點，收八九二四．一四點。不過，受到Fed大幅降息的衝擊，美元兌日元一度貶至一比八八．三二的十三年新低價位。

　黔驢技窮？柏南克駁子彈多得很

　聯準會公開市場操作委員會在聲明中指出，由於經濟疲弱不振，可能會將不尋常的聯邦基金利率，維持在谷底一段時間。委員會將「善用一切可利用的工具」，並不排除以「非傳統性」的政策工具，避免經濟進一步陷入衰退。

　美國銀行分析師蘇米汀指出，聯邦基金利率實質上已降至零，因為「○％或○．二五％，其實並無太大差異」。他認為，Fed大降息決策，最重要的意涵是，它再也無法以降息來搶救經濟了。

　據「路透」通訊社對華爾街十一家金融機構所進行的民調顯示，所有受訪者皆一致認為，在二○○九年下半年之前，Fed不可能升息。若干機構甚至預估，直至二○一○年，Fed才會升息。

　對於外界黔驢技窮的質疑，Fed主席柏南克堅稱他口袋內的子彈都多得很。事實上，隨著降息空間縮小，近來Fed已擴大挹注資金於金融市場。

　例如，上個月宣布以六千萬美元購買抵押貸款債券和債務，明年初也將撥出二千億美元，用以促進汽車、信用卡和學生貸款等消費信貸市場活絡。此外，Fed也計畫大量購買長期國庫券等債券。

　暗示買債券 並採定量寬鬆政策

　因紓困金融機構，Fed的資產負債表過去三個月已迅速膨脹至二．二兆美元，部分分析師預估，未來可能飆升至三兆美元。

　Fed採行的擴張性財政政策，類似日本央行曾於二○○一年三月至二○○六年三月實施的「定量寬鬆」政策，亦即大量印鈔，挹注較市場所需為多的流動性至金融體系中，藉以鼓勵銀行借貸，刺激經濟成長。

　不過，據《華爾街日報》報導，Fed官員否認它將實施的為「定量寬鬆」政策，因日本央行針對的是它資產負債表上的負債部分，但Fed針對的是資產負債表上的資產部分，也就是說將直接購買抵押貸款債券、商業票據，甚至購買長期國債。

　部分經濟學家認為，「定量寬鬆」政策當年在對抗日本通貨緊縮方面，其實並沒起太大作用，因對經濟前景不樂觀，人們寧願選擇儲蓄而不願投資和消費。