‧克魯曼 2009/01/12
【克魯曼（諾貝爾經濟學得主）／張佑生譯】
「我相信現在改弦易轍不算太遲，但是如果我們不儘速採取強力作為，就會有這問題。假如什麼都不做，這波衰退可能會持續很多年。」
總統當選人歐巴馬周四如此宣示，解釋美國為何需要政府以極具魄力的行動來因應走下坡的經濟。他說的對。目前是大蕭條以來最嚴重的經濟危機，而且非常容易就會惡化成長期的衰退。
但是歐巴馬並未對症下藥。他所揭櫫的經濟計畫，強度比不上他所談論的經濟威脅，而且遠低於所需的強度。
請將美國經濟的規模之大謹記於心。如果市場對美國產品有足夠的需求量，美國在未來兩年可以生產出價值超過30兆美元的貨品與服務。但是消費者支出和企業投資額都在暴跌，美國經濟的產量與銷量之間便產生巨大的鴻溝。
歐巴馬的經濟計畫規模遠不足以彌補此一「產出鴻溝」。
本周稍早時，「國會預算處」發布最新的預算及經濟前景分析，指出如果沒有振興計畫，失業率在2010年初將飆破9%，未來幾年都將居高不下。
雖然此一預測相當悲觀，但與某些獨立的預測相比還算是挺樂觀的。歐巴馬本人一直說，沒有振興經濟方案，失業率可能飆到二位數。
然而，連國會預算處都說「未來兩年的經濟產出平均值將比潛能低6.8%」，換算成生產的損失金額是2.1兆美元。歐巴馬周四表示「美國經濟值可能比總產能短少1兆美元。」這代表他確實在狀況內。
要彌補超過2兆美元的缺口，如果國會預算處的預測到頭來真的太樂觀，缺口有可能更大，歐巴馬提出的7750億美元振興經濟計畫就不夠看。
現在，刺激財政有時會產生「加倍」的效果。除了對公共建設投資的直接效果，可能還有其他的間接效應，像是收入增加導致消費增加。每1美元的公共支出可提高國內生產毛額約1.5美元。
可是公共支出在歐巴馬的計畫當中只占六成。其他部分包含減稅，許多經濟學者質疑這些減稅，尤其是企業租稅減免，對於增加消費能有多大幫助。（有些民主黨參議員顯然有同樣的疑慮。）無黨無派的「稅務政策中心」資深研究員霍華德‧格萊克曼日前在部落格的一篇文章標題「事倍功半」，總結這些疑慮。
最重要的一點是面對即將來臨的產出大缺口，歐巴馬的計畫頂多只能填補一半，搞不好連三分之一都填不了。
歐巴馬為何不嘗試多做一些？
難道是擔心負債而讓計畫規模受限？政府大規模借貸有其危險，國會預算處本周的報告預測今年的赤字將達1.2兆美元，但是經濟救不起來，反而更危險。總統當選人周四流利且準確地敘述了沒有行動的後果，固然美國的確有可能陷入漫長的日本式通貨緊縮陷阱，但是無法妥善因應的後果也好不到哪裡去。
難道是缺乏消費的機會而讓計畫規模受限？可以馬上啟動，且在短期內幫助經濟的公共投資項目，數量有限。但是有其他種類的公共開支，尤其是醫藥保健，可以在經濟急需振興的時候幫上忙，並且行善。
或者是政治的謹慎而讓計畫規模受限？上個月的媒體報導指出歐巴馬的幕僚急於讓計畫的總金額低於政治敏感的兆元關卡。同時一直有人示意，歐巴馬的經濟計畫納入大量的企業減稅，提高計畫總金額但是對經濟幫助不大，是為了要在國會爭取共和黨議員支持。
無論是哪種解釋，歐巴馬的經濟計畫看起來就是不足以因應經濟情勢所需。當然，三分之一的麵包聊勝於無。但是眼前我們似乎得面對兩大經濟鴻溝：一是經濟潛能和可能效率之間的缺口，另一大鴻溝則位於歐巴馬評估經濟情勢所用的嚴厲辭令，和他稍微令人失望的經濟計畫之間。
【2009-01-10/經濟日報】