輝瑞併購惠氏藥廠 近十年最大宗藥廠合併案

2009/01/27

【經濟日報╱編譯陳家齊/綜合外電】

2009.01.27 08:57 am

美國藥廠輝瑞公司(Pfizer)26日宣布以680億美元併購惠氏藥廠(Wyeth),以分散擴大產品線,填補預期的營收缺口。這將是近十年來最大宗的藥廠合併案。

輝瑞提議以每股50.19美元收購惠氏,比惠氏22日股價溢價29%,成為當前金融海嘯中罕見的大型併購案。輝瑞將支付每股33美元現金以及0.985股輝瑞股票。輝瑞向銀行團貸款225億美元以完成這項收購案,將減發股利,並計畫裁減15%人力,關閉五座工廠。

金德勒掌舵

合併後的公司將由輝瑞現任執行長金德勒(Jeffrey Kindler)統領。53歲的金德勒自2006年以來掌管這家全球最大的製藥公司,合併後的輝瑞營收可能暴增46%,達每年700億美元。

這項交易將使輝瑞取得惠氏多項暢銷藥,包括治療憂鬱症的Effexor與肺炎疫苗Prevnar。這可望彌補輝瑞明星藥品Lipitor在2010年專利保護到期後因學名藥競爭所流失的營收。Lipitor銷售額占輝瑞四分之一營收。

可降低成本

紐約Miller Tabak & Co.分析師范坦德說:「輝瑞的實驗室無法創造足夠的新藥,以取代Lipitor的營收。」估計輝瑞在2011年開始將因專利到期而喪失120億美元營收。

製藥業正面臨產品開發遲緩與固定成本過高的困境,合併有助於降低成本並加速新藥研發。分析師指出,雙方合併可省下數十億美元成本,紓解藥廠固定成本過高的窘境。

全球製藥業正面臨舊藥專利到期、新藥開發與批准上市不易的雙重打擊。即暢銷藥專利保護到期後,就會面對廉價學名藥的激烈競爭,但藥品受到更嚴格的管制,新藥愈來愈難獲得主管機關核可,上市時間也愈拖愈長。據估計,未來數年內,專利權到期將影響300億美元藥物銷售。

將補強弱項

買下惠氏藥廠,輝瑞可強化在生物科技領域的地位,並取得惠氏眾多前景看好的產品,特別是疫苗,可補強輝瑞的弱項。惠氏的幼兒肺炎疫苗Prevnar銷售強勁,2008年前九個月的銷售額達21.1億美元,比2007年同期成長12%。

製藥業向來被視為可抵禦景氣衰退的防禦股,各大藥廠儘管面臨不景氣,手上現金仍然充裕。高盛估計,輝瑞至2008年底止,資產負債表上有270億美元現金,可作收購之用。

【2009/01/27 經濟日報】

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