精實新聞 2009-06-26 20:54:38 記者 許曉嘉 報導
觸控面板股王-洋華光電（3622）近期股價走勢不振，市場傳言紛紛。摩根士丹利證券指出，雖然洋華在手機應用觸控面板領域中，仍具領導優勢，但隨著觸控面板技術由電阻式轉向電容式、洋華本身在投射式電容觸控技術還在學習階段，加上越來越多競爭者投入全平面觸控面板競爭行列，讓洋華目前正面臨訂單流失威脅。另方面，隨著上市掛牌閉鎖期結束，洋華近期也處於大股東賣股壓力中。因此給予洋華Equal-Weight與大盤相當之投資評等，目標價310元。
根據摩根士丹利證券觀察，目前洋華的客戶結構仍相當健全。主要國際手機品牌大廠，都是洋華的客戶，去年宏達電有90%手機觸控面板係由洋華提供，而三星去年佔洋華營收比重約15%-20%，LG佔洋華的營收比重也有20%-30%。
另外包括Sharp、群創（3481）、凌巨（8105）、統寶、緯創(3231)、愛普生、卡西歐，以及聯想、龍旗、中興等等中國品牌，也都是洋華的客戶。洋華近期甫通過任天堂新產品認證，預計將於今年7月份開始出貨。同時也新增大陸華為、天宇網通等等新客戶。
不過，儘管微軟Window 7作業系統帶動大尺寸觸控面板應用商機，萬眾矚目。但目前洋華主要營收來源仍有98%來自手機應用，NB應用營收佔比僅約2%。摩根士丹利證券表示，雖然洋華現階段在手機應用仍佔市場領導地位，全球市佔率僅次於日本寫真，穩居全球第2大觸控面板廠。但在電阻式觸控技術轉向投射式電容觸控技術過程中，洋華仍處於學習階段。
主因是投射式電容面板需要ITO玻璃導電圖型（ITO glass patterning）know-how，並整合控制IC，而洋華過去在電阻式觸控面板的技術，無法直接複製到投射式電容觸控技術。另方面，近來也有越來越多的競爭廠商，包括SMK、介面光電等等，都投入全平面觸控面板搶單行列，而同時外掛式投射電容、內嵌式觸控面板、光學式等等新觸控技術，也都加速發展中，讓洋華正面臨著訂單流失的威脅。
整體來說，摩根士丹利證券認為，目前洋華正面臨訂單流失、技術優勢轉換、大尺寸NB應用觸控面板應用商機卡位、越來越多競爭者跨入等等挑戰，加上洋華上市掛牌的閉鎖期過後，來自大股東的賣股壓力也逐漸釋出，讓洋華近期股價面臨壓力。因此摩根士丹利證券給予洋華Equal-Weight與大盤相當之投資評等，目標價310元。