精實新聞 2009-06-26 20:54:38 記者 許曉嘉 報導
觸控面板股王-洋華光電(3622)近期股價走勢不振,市場傳言紛紛。摩根士丹利證券指出,雖然洋華在手機應用觸控面板領域中,仍具領導優勢,但隨著觸控面板技術由電阻式轉向電容式、洋華本身在投射式電容觸控技術還在學習階段,加上越來越多競爭者投入全平面觸控面板競爭行列,讓洋華目前正面臨訂單流失威脅。另方面,隨著上市掛牌閉鎖期結束,洋華近期也處於大股東賣股壓力中。因此給予洋華Equal-Weight與大盤相當之投資評等,目標價310元。
根據摩根士丹利證券觀察,目前洋華的客戶結構仍相當健全。主要國際手機品牌大廠,都是洋華的客戶,去年宏達電有90%手機觸控面板係由洋華提供,而三星去年佔洋華營收比重約15%-20%,LG佔洋華的營收比重也有20%-30%。
另外包括Sharp、群創(3481)、凌巨(8105)、統寶、緯創(3231)、愛普生、卡西歐,以及聯想、龍旗、中興等等中國品牌,也都是洋華的客戶。洋華近期甫通過任天堂新產品認證,預計將於今年7月份開始出貨。同時也新增大陸華為、天宇網通等等新客戶。
不過,儘管微軟Window 7作業系統帶動大尺寸觸控面板應用商機,萬眾矚目。但目前洋華主要營收來源仍有98%來自手機應用,NB應用營收佔比僅約2%。摩根士丹利證券表示,雖然洋華現階段在手機應用仍佔市場領導地位,全球市佔率僅次於日本寫真,穩居全球第2大觸控面板廠。但在電阻式觸控技術轉向投射式電容觸控技術過程中,洋華仍處於學習階段。
主因是投射式電容面板需要ITO玻璃導電圖型(ITO glass patterning)know-how,並整合控制IC,而洋華過去在電阻式觸控面板的技術,無法直接複製到投射式電容觸控技術。另方面,近來也有越來越多的競爭廠商,包括SMK、介面光電等等,都投入全平面觸控面板搶單行列,而同時外掛式投射電容、內嵌式觸控面板、光學式等等新觸控技術,也都加速發展中,讓洋華正面臨著訂單流失的威脅。
整體來說,摩根士丹利證券認為,目前洋華正面臨訂單流失、技術優勢轉換、大尺寸NB應用觸控面板應用商機卡位、越來越多競爭者跨入等等挑戰,加上洋華上市掛牌的閉鎖期過後,來自大股東的賣股壓力也逐漸釋出,讓洋華近期股價面臨壓力。因此摩根士丹利證券給予洋華Equal-Weight與大盤相當之投資評等,目標價310元。