本篇文章摘自：商業周刊第 901 期 作者：賀先蕙
京都協議的目標，是透過市場機制達成排放二氧化碳的減量。 京都協議生效，今後企業須付龐大代價購買排放二氧化碳的資格，同時也將有大筆資金流入開發中國家，進行減少二氧化碳排放計畫，並從中賺取排放額度。
京都協議於二月十六日正式生效。正當國內主管機關為了是否要強制規定減量，還是勸導節約能源而傷透腦筋的同時，歐盟、日本以及北歐等許多京都協議締約國之間，早已經建立了活躍的二氧化碳排放交易市場。以往大家認為不值錢的「廢氣」二氧化碳，即將讓企業付出龐大代價來購買排放它的資格。
而京都協議下的「清潔發展機制」(Clean Development Mechanism)上路，更代表著大筆的資金將由締約國湧入開發中國家，藉由改善開發中國家老舊的發電設備等，來減少二氧化碳排放，投資國從而可將節省下來的排放額度納為己有。
市場最貴 歐盟二氧化碳排放額度
根據京都協議的規定，二氧化碳的交易可以分為三種類型，第一種稱為排放交易(Emissions Trading)。歐盟於今年一月一日生效的排放交易方案(Emissions Trading Scheme)，正是該種類的最佳代表。
該方案限定了歐盟境內一萬二千家企業和工廠在二○○五年到二○○七年之間的二氧化碳排放量(又稱為European Union Allowance，ＥＵＡ)，是目前市場上最貴的排放額度。企業每排放超過限制量一公噸，就會被處以四十歐元的罰款(約合新台幣一千六百四十元)。清楚的所有權，把二氧化碳減量的環保議題套上了市場機制，有了供給和需求，就會有價格和隨之而來的利潤。於是排放量少或是排放減量成功的企業就可以在市場上賣掉其排放量以獲取利潤。
目前各方對這個市場未來潛力估計不一，以世界銀行(World Bank)為例，該機構認為這個市場到二○○八年時，每年交易額將會達到一百億(約合新台幣三千一百五十億元)到兩百億美元之譜。而︽華爾街日報︾引述英國前能源部長提姆斯(Stephen Timms)的預測，認為到了二○一○年時，這個市場會達到一百九十億美元(約合新台幣五千九百八十億元)的規模。
根據二氧化碳交易研究機構Point Carbon的計算，至上星期五為止，每公噸的ＥＵＡ價格上漲了十三分，成為八‧○五歐元(約合新台幣三百三十一元)。上漲主因是政治因素——因為歐盟委員會反對英國所新提出的排放量限制。此一反對造成了市場上額度供給減少，因而使價格飆高。「人們似乎終於了解到它們(排放額度)將會比預期來得少。」Point Carbon引述一位交易員解釋。
此外，二氧化碳的交易和其他大宗物資一樣，也會受到天氣影響。英國國家廣播公司引述一位二氧化碳交易顧問解釋：「如果今年北歐冬天又乾又冷，代表可供水力發電的水量減少，所生產的電力將會減少，因此燃煤的使用就會增加，相對來說就會使得二氧化碳排放量的價格飆高。」
雖然美國沒有加入京都協議，一些眼尖的美國企業卻早已積極部署，二○○三年成立的芝加哥氣候交易所(Chicago Climate Exchange)就扮演了仲介買賣的角色。由於美國沒有加入京都協議，該交易所的交易額度不確定是否會被其他締約國政府承認，因此芝加哥氣候交易所的排放額度的價格遠比歐洲便宜，每公噸只值大約一‧五美元(約合新台幣四十七元)。
世界銀行 搶食二氧化碳交易大餅
二氧化碳交易的龐大商機也讓世界銀行加入市場分一杯羹。世界銀行進行的主要是京都協議下的第二類以及第三類交易。第二類是聯合履約機制(Joint Implementation)，是由一締約國到另一締約國投資，進行二氧化碳減量的投資計畫，且前者可以將計畫結束後的減量的額度納為己有。第三種類型，又稱為清潔發展機制，締約國可以透過雙邊或多邊的方式，成立基金，投資於開發中國家進行二氧化碳減量計畫。
世界銀行是目前第三類機制規模最大、最有名氣的參與者，手下掌管六個基金。而日本政府和民間是世界銀行一九九九年七月成立的碳原型基金(Prototype Carbon Fund)裡面最積極投資者。該基金規模為一億八千萬美元(約合新台幣五十六億六千萬元)，投資成員包括加拿大、日本、芬蘭、荷蘭、挪威和瑞典政府。而十七個民間投資企業中，有八個都是日本公司，其中日本三菱(Mitsubishi Corp.)、中部電力公司、東北電力等都積極投資。而歐洲的英國石油(British Petroleum)、德意志銀行(Deutsche Bank)還有荷蘭第三大的金融機構羅伯銀行(RaboBank)等也都是該基金的投資者。
根據《華爾街日報》的解釋，碳原型基金的獲利模式是透過幫助例如印度等開發中國家的老舊發電廠現代化，或者是幫助銷毀例如巴西某養豬場排放出來的甲烷，可以把地主國所減少排放的二氧化碳額度納為己有，分配給投資法人。
這樣的清潔發展機制的成立，意味著協助開發中國家進行二氧化碳減量投資計畫變得有利可圖，因此上千萬美元的資金正湧入開發中國家。以碳原型基金為例，至二○○四年七月為止，共有七千四百萬美元(約合新台幣二十三億三千萬元)的新增投資。而至去年九月底止，碳原型基金還有約九千一百萬美元(約合新台幣二十八億六千萬元)的投資案正在與巴西、印度、墨西哥與越南等國磋商。
而中國更是這類投資的新寵。根據中國媒體的報導，最近兩年來，碳原型基金與中國政府簽訂了總價超過二千六百萬美元(約合新台幣八億二千萬元)的兩個投資計畫，協助山西晉城煤業集團，減少甲烷的排放，以及投資中國小孤山水電廠的成立。
除了世界銀行之外，全球許多類似的二氧化碳基金正如與雨後春筍般成立，透過共同操作，達到在清潔發展機制下的議價經濟規模，並且提高避險能力。以歐洲發展銀行(European Bank for Reconstruction and Development)為例，該機構正在籌設一個介於五千萬至一億五千萬歐元(約合新台幣二十億五千萬元至六十一億五千萬元)的基金，目標是投資於中歐、東歐等國家，以及前蘇聯在中亞的附庸國。
未來清潔發展機制下的基金規模將會有多大？
從一份去年初提報給世界銀行的預測報告可以看見端倪：到二○一○年時，全球對於該機制下所產出的二氧化碳減量需求最高可達兩億五千萬公噸，以該報告所估每噸十一美元的價格計算，全球屆時將有二十七億五千萬美元(約合新台幣八百六十五億二千萬元)的需求，將透過該機制投資在開發中國家。未來，減少排放廢氣也可以是一個可觀的生意。