根據美國聯邦儲備委員會(Fed)三位經濟學家共同撰寫的一篇論文﹐Fed主席貝南克(Ben Bernanke)認為眼下這場金融危機將給經濟帶來嚴重後果的警告似乎有充分依據。
卡爾森(Mark Carlson)、金(Thomas King)和劉易斯(Kurt Lewis)三位經濟學家在論文中建立了一項“金融領域健康指數”﹐並考察了指數變動與某些經濟指標(如投資和盈利等)之間的聯繫。
三位經濟學家上週在Fed網站登載的這篇論文中說﹐結果顯示﹐金融穩定關係到企業的投資﹐而金融領域健康狀況的惡化會抑制宏觀經濟的表現。
文章說﹐另外﹐我們發現這一金融渠道由於對非金融企業盈利能力造成的沖擊而放大了投資的變化。
他們編制的金融領域健康指數測算了從1973年至2007年年底間25家最大金融機構的“違約距離”。在整個考察期內﹐先後有68家機構出現在名單上。文章說﹐我們將此指標作為反映市場對金融機構健康狀況擔憂程度的合理指數。
三位經濟學家通過他們的模型發現﹐該指數遭受的典型沖擊導致兩年內的投資累計下降2%﹐從統計上來講﹐這是一個相當強烈的反應。
同時﹐雖然他們的模型沒有考察到2008年的金融狀況﹐但結果顯示﹐眼下這場沖擊可能會更激烈。比如他們指出﹐在他們的模式中﹐一個標準偏差的沖擊對指數的影響是0.46點﹐而1988-1990年間的金融危機對該指數的影響是2.5點。
華爾街眼下的這場危機肯定比八十年代末那次要更嚴重。貝南克上週稱其是“戰後美國遭受的最嚴重的金融危機。”
貝南克在國會發表證詞時說:我不認為在金融市場處於如此困境之時﹐經濟還能復蘇。上週他還說﹐今年中期還保持不錯勢頭的商業投資在接下來幾個月可能會放緩。三位經濟學家的論文似乎支持這一預測。
這篇論文提到﹐除了直接打擊投資之外﹐金融危機對整個經濟的影響還有第二個渠道。文章說:在直接影響投資之外﹐我們還發現﹐金融領域健康狀況的變化似乎還放大了對經濟其他領域的沖擊。
Brian Blackstone