焦點﹕若市場和經濟進一步惡化﹐全球協同降息可能性將加大

2008/10/01

美國金融系統救助方案意外遭到國會否決使得各國央行短期內降息的可能性進一步加大﹐由於全球市場和經濟前景越發黯淡﹐各國央行可能需要聯合放鬆貨幣政策。

多數經濟學家認為只有到萬不得已時各國才會選擇此協作方案﹐因為這可能會引發市場恐慌情緒。不過目前由於許多此前難以想象的情況都接二連三地發生﹐分析師越來越相信全球央行可能會同時採取利率行動。

麥格理集團(Macquarie Group)駐悉尼的利率策略師Rory Robertson表示﹐雖然近幾個月全球金融領域發生許多巨大的變化﹐但主要央行並未大幅下調利率。

Robertson表示﹐目前全球進行同步降息的可能性較以往加大﹐因為除此之外似乎已沒有別的辦法能夠減緩金融市場疲軟和宏觀經濟狀況不斷惡化的趨勢。

美國眾議院週一以228對205的表決結果否決了美國財政部長鮑爾森(Henry Paulson)提出的7,000億美元不良資產收購方案﹐這令市場感到震驚。

雖然在附加更嚴格的限制條件後﹐該方案仍可能獲得通過﹐但目前人們普遍擔心全球經濟將出現嚴重滑坡﹐只有通過降息才可能延緩這一趨勢。

日本經濟財政大臣與謝野馨(Kaoru Yosano)表示﹐救助方案遭到否決可能會對全球經濟產生嚴重影響﹐希望美國能儘快就解決方案達成妥善結果。

許多分析師仍然預計美國救助方案最快可能會在本週以某種形式獲得通過﹐不過如果救助舉措力度減弱的話﹐對金融領域狀況的擔憂可能會延長。

流動性不足仍是目前市場存在的主要問題﹐而降息不一定能解決這點。

另外﹐一些央行目前的降息空間比其他央行小得多。例如﹐自1995年以來﹐日本的隔夜拆款利率一直沒有高過0.5%﹐目的是幫助經濟擺脫此前延續十年的經濟衰退。

Nikko Citigroup駐東京的策略師Satoshi Yamada表示﹐他認為日本央行進行降息並非沒有可能﹐但可能性不大。

甚至連美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)也不具備很多降息空間。在一年前開始大幅下調利率後﹐美國聯邦基金目標利率已從4.75%降至2.0%。

不過﹐包括部分亞洲國家在內的其他一些國家央行在仍保持對通貨膨脹適當關注的情況下﹐樂於進行降息﹐時間很可能在2009年。澳大利亞和新西蘭央行已經開始下調利率﹐經濟學家認為﹐這兩家央行可能需要進行更多次或幅度大於預期的降息。

亞洲國家決策者週二對美國國會否決救助方案表示擔憂﹐同時暗示將幫助解決目前的問題。

日本財務大臣中川昭一(Shoichi Nakagawa)表示﹐日本將同美國和歐洲緊密合作﹐冷靜應對當前的局勢。

澳大利亞總理陸克文(Kevin Rudd)表示﹐他已於週二上午同英國首相布朗(Gordon Brown)討論了美國救助方案遭否決事宜﹐他們將採取的舉動是敦促美國國會在本週晚些時候再次表決時通過當前的或者類似的救助方案﹐相信美國其他的朋友和盟友也持這一觀點。

上述這些表態至少意味著主要央行將繼續協同向市場注入流動性﹐或者加強干預力度穩定外匯市場。

日本、澳大利亞、印度尼西亞、韓國和新加坡央行將於下週召開貨幣政策會議。歐洲央行和Fed將分別於週四和10月28-29日召開利率會議。

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