作者：Aldo Caliari（關懷中心（Center of Concern）反思布列頓森林體系計畫主持人） 編譯：台灣政治經濟研究會 原題：Trade Issues Crucial for Effectively Dealing with the Global Financial Crisis 出處：networkideas.org，2008.11.25。
譯按：為因應危機時期高漲的失業率與平衡貿易赤字，美國人最近流行講「愛用國貨」，甚至在振興經濟方案中通過相關辦法。此舉逼得歐盟與WTO主席P. Lamy先後出面警告美國可能帶頭鼓吹貿易保護主義，如果不能避免將重創出口導向的經濟體。
然而除了日漸升高的貿易保護主義氣氛外，另有所謂「金融保護主義」，突顯出南北方在金融資源與權力上的固有差距，諸如：國際金融機構對貿易信用的緊縮，外資在出口導向國家的撤離，甚至是在貿易談判中開放金融服務所衍生的諸多問題，在在使接受自由化改造的發展中國家，面對危機時左支右絀。金融危機對貿易的作用以及對發展中國家造成的深刻影響，本文提供了進一步的分析。
◎前言
在華盛頓召開的G20經濟峰會，針對國際金融體制的改革進行討論，未來一年聯合國架構下也會有連串相關會議召開。但在這波針對全球金融危機的關注中，國際貿易的問題是相對被忽略的。 對開發中國家而言，這不是好事。貿易是本次金融危機影響開發中國家的主要管道。許多開發中國家過去數十年來被改造成出口導向型的經濟體，但對於如何讓出口的金融收益（financial gains of exports）累積在開發中國家，卻沒有得到同樣的重視。對貿易的國際金融架構進行有意義的改革，比達成市場准入（market access）許可還要有助於開發中國家處境的改善；然而，過去貿易談判的重點多集中在市場准入，而在全球或國內的金融改革討論中則很少涉及貿易的面向。
◎貿易融資的短缺（The Scarcity of Trade Finance）
對開發中經濟體而言，信用危機直接影響了貿易融資。貿易融資是指銀行或金融機構對進口商的付款提供擔保，並從中賺取費用。2008年初時，貿易信用的供應量與條件已經出現緊縮與惡化的徵兆，到了9月以後，隨著幾間國際大型銀行的破產或授信轉趨保守，情勢更加嚴峻。2008年10月巴西在WTO發表的一項聲明指出：「開發中國家需要貿易融資的出口商處境艱困，即使是信用最佳者亦同。總體風險升高逼使銀行的放貸或擔保條件趨嚴，使貿易信用萎縮，相關資金取得不易。」
而巴塞爾協定2（Basel Ⅱ）對貿易亦有不利影響，特別是其增加貿易融資流通性（procyclicality）的規定也引發爭議。加上對銀行而言，對低度開發國家的徵信成本是對已開發國家的三倍，更擴大了放貸上的不平等。這個狀況促使WTO主席採取非常行動，於11月12日與提供貿易融資的機構開會研議對策。
世界銀行的官員向來認為貿易信貸（trade credit）只是個體經濟層面的小問題，但已有人以實證資料指出【註1.】：貿易信貸的緊縮將擴大總體經濟層面的衝擊。對許多過去二十年來致力在全球生產鏈中發展供應商能力的國家而言，貿易信貸的短缺確實是惡耗。供應商因為信用短缺而導致現金週轉不靈，買主就得面臨供應商倒閉的危機。
國際金融公司【註2.】（International Finance Corporation, IFC）為此緊急宣佈擴大其全球貿易融資計畫（Global Trade Finance Program）的規模，從10億美元增為15億，還考慮加倍到30億。但這個數字加上其他可用於貿易融資上的擔保金額，仍然遠低於實際所需。11月12日WTO會議上指出，在貿易融資上出現的流動性落差，已達250億美元，而相關分析預估這個落差還會再擴大。幾個工業先進國政府嘗試為銀行挹注資金，但成效有限。有報導指出，政府挹助銀行時最關心的是資金能否回收以及向本國企業放貸，而不是將納稅人的錢用於外國的貿易融資。
貿易保險的問題也浮上檯面。和自身就能承受違約的大供應商相較，小型廠商為了避免大訂單違約引發的損失，通常對此投保。但最近由於交易信用的緊縮，貿易保險商的損失持續升高。英國最大的保易保險商Atradius因為損失已逾收益的七成，超過法定的五至六成上限，因此將許多公司打入拒絕受理的往來戶，包括通用汽車、Woolworths、福特等大廠也在列。並且，貿易保險公司對外國廠商的承保額度評估，一部份是根據該廠商國家的經濟穩定度。當保險公司發現銀行緊縮放貸時，就會認定違約風險升高而不願承保，而放貸者發現保險公司不願承保時，也會反過來緊縮未來的信貸，廠商於是陷入更難取得資金的惡性循環中。此事嚴重到巴西與印度政府必須立即為出口商提供信貸支持，但許多小國則很難如法炮製。
總地來說，過去數十年來的世界貿易體系模式其實問題重重。這個模式鼓勵跨國企業將生產鏈的各環結移到成本最低的地方，大企業以犧牲中小型生產者為代價提高毛利；與此同時，許多經濟體為了參與此一全球生產鏈而重組，導致自身經濟的混亂，其生產基礎還將因為信貸緊縮而遭到破壞。
◎物價的角色（The role of commodity prices）
發展中國家遭受的另一衝擊是物價。儘管不同種類的商品漲幅不一，2002年到07年間所有商品的價格平均上升了113%（以美元計），一反過去數十年來的緩跌趨勢，部份原因在快速成長的經濟體（有如印度與中國）的市場需求大增，遂有人希望物價有其支撐不會暴跌。然而中國與印度的成長預期開始保守或出現反轉，這種期待恐怕要落空。著四處可見的需求力道減緩，物價也開始下跌，有的則是暴跌（比如石油在2個月內跌掉5成）。
正面的看，許多開發中國家在08年年中前以拉抬幣值因應進口食品與能源的漲價，這股壓力可因此抒緩了。但物價下滑將侵蝕出口獲利。近5年來開發中國家的急速成長伴隨著物價暴漲，並非偶然。比如大部份的拉美國家的出口有5成以上為商品（譯按：非服務），而07年出口利潤成長中又有75%以上是源自於物價上漲。非洲的國家也有類似狀況，他們比拉美國家更依賴商品出口。
快速成長的出口數字掩蓋了這些發展中國家在出口結構方面實際上進步有限，或根本是倒退。很少有國家將這些泡沫時期到手的利潤用來提升多角化經營或是創造加值產品。部份例子顯示，增長所帶來的利益並不由國家控制；也有例子指出，這些租金並不投入到基礎建設或產能改進上，而是被立即消費掉或用於長期不受重視的社會需求。有少部份的國家利用對天然資源的掌控發展以自然資源為基礎的製造業。結果，貿易情況並未改善，他們在物價下跌時依舊難以承受。事實上，這些國家數年來經歷了縮小財政支出、廢撤經濟計畫的改造後，要能有效運用在物價高漲時出口商品的收入進行建設，實在不容易。
就算有國家發展出一些製造能力，但卻又碰上進口國的需求萎縮。萎縮的需求將強迫生產端縮小規模。加上前段提到的交易信用短缺，正是當前出口導向的發展中國家面臨到的困境。
錯過了多角化經營的大好時機，發展中國家被迫要用更少的資源面臨多角化的挑戰。所幸這些國家透過「邊做邊學」的方式發展了初步的規劃能力，這些能力與取得市場一樣重要，應該小心呵護。
註釋：
註1：Raddatz, Claudio (2008). Credit Chains and Sectoral Comovements: Does the Use of Trade Credit Amplify Sectoral Shocks? Policy Research Working Paper 4525. The World Bank. Development Research Group.[回去]
註2：國際金融公司(International Finance Corporation；IFC)為世界銀行(World Bank)集團的成員之一，成立於1956年，成立宗旨在促進發展中國家的私部門投資，以達到減少貧窮及改善人民生活的目標，同時協助開發中國家的私人企業到國際金融市場取得融資，並為企業與政府提供建議與技術協助。（引自電子時報 http://www.digitimes.com.tw/n/TermShow.asp?id=B00093 ）[回去]
