重回金融風暴現場

2007/06/30

工商小社論

亞洲金融風暴迄今十年,雖不能說人事全非,但也算事過境遷。可是仍有人在問:亞洲金融風暴會重演嗎?

問題很簡單,答案卻很難乾脆。

一九九七年七月二日,泰國爆發泰銖危機,一發不可收拾,數月之間席捲大部分亞洲新興經濟體,動搖全球對亞洲地區投資信心,被稱之亞洲金融風暴。十年後今天,若問亞洲是否會再發生類似風暴,答案是不太可能。根據資料,當年受創最重的五國(泰國、印尼、馬來西亞、菲律賓與南韓)人均所得現在都已恢復到一九九七年前水準。同時,外匯存底、企業治理、金融市場,以及政府相關法規都已較當年健全。因此,即使上述五國中的任何一國貨幣再像當年一樣遭到投機客狙擊,也有足夠防禦能力,不致任其蔓延擴大。

然而,若問亞洲是否從此免於遭到金融或市場風暴威脅,答案是不可能。事實上,眼前就有不只一個危險可能擴大成威力更甚於當年金融風暴的劫難:中國的股市與房地產泡沫,以及日圓套利交易造成的市場動盪。

同時,對於來自區域外的金融風暴,亞洲更是無力抵擋。美國房市景氣降溫下形成的次級房貸危機,不但衝擊華爾街,連一向被視為避險天堂的美國債券風險也大為提高,全球股債市震盪加劇。此一危機是否擴大為金融風暴,很難預卜,但對全球市場的威脅正擴大中。亞洲雖非首當其衝,但想全身而退也很難。

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