2007年07月09日08:06 [我來說兩句] [字號：大 中 小] 來源：中國證券網.上海證券報 上證所舉辦「中國債券市場發展之路」高層研討會 洪磊認為債市發展對基金良性發展至關重要
⊙本報記者 王璐
7月6日，上海證券交易所和中國國債協會共同舉辦了「『中國債券市場發展之路』高層研討會」。
此次會議旨在落實「國九條」積極穩妥發展債券市場的政策精神，解決我國債券市場發展的深層次問題，探索我國債券市場的發展路徑，推動建立統一互聯的債券市場。
會上，證監會和財政部有關領導從宏觀面、政策面討論了我國債券市場的發展問題，來自金融領域的專家、學者和證券公司、基金管理公司、資產管理公司、商業銀行的代表從理論和實務界探討債券市場發展的重點問題。
固定收益證券綜合電子平台建成
上證所總經理朱從玖在發言中稱，今年是我國金融改革發展肩負很多重大使命的一年，年初的金融工作會議明確大力發展債券市場是今年資本市場建設主要工作之一。在中國證監會的牽頭領導下，在各方的積極配合和推進下，已經有了相當成果，《公司債券發行試點辦法》已經開始徵求意見，這個步子的邁出預示著直接融資規模的擴大和直接融資機制向縱深推進，這是一個非常重要的舉措。
朱從玖表示，國債市場是債券市場的基礎，通過推動國債市場的發展，將促進中國債券市場的全面發展，並間接支持股票市場的發展。近幾年，包括上證所在內的中國債券市場市場實踐表明：第一，我們國家確實需要一個發達的債券市場。第二，債券二級市場的組織要進一步完善。從理論上來說，市場的基本特徵就是自由交易、自由定價，目前我們的市場還存在相當多不符合市場規律的障礙，發展市場需要在這些方面取得突破。
朱從玖說，從上證所角度而言，主要職責是要為可交易的證券提供一個好的交易平台，以提高市場流動性，並讓交易品種能夠有合理定價、能夠充分交易、能夠有更多參與者加入。這樣的平台是完整的債市發展中必需的一個環節。鑒於此，上證所推出了「固定收益證券綜合電子平台」，新平台符合債券市場發展特點，利用新平台重新組織市場交易體系，它將有力推動我國債券市場的發展。
債市發展滯後拖累基金
中國證監會基金監管部副主任洪磊指出，債券市場的發展對證券投資基金的良性發展是至關重要的，但是目前因為固定收益品種的缺乏導致證券投資基金在債券上的投資比例過低。當前，證券投資基金資產達到了1.8萬億元，但是在資本市場發展過程中，固定收益投資卻出現了很大的萎縮，債券基金共22只，規模只剩下390億左右，貨幣基金共40只，基金規模在640億左右，而整個證券投資基金在債券的投資只有2000億，占總資產的比重是11%左右。
洪磊表示，當前發展債券市場的一個重要問題就是如何能引入長期資金的問題。證券投資基金長期資金的供給主要是養老金，但養老金要進入基金市場有很高的要求，尤其要滿足安全性的需求。目前債券固定收益投資市場規模太小，很難組合出適合養老金投資的品種。只有把固定收益市場做大，才能吸引這些資金進入，才能夠讓國家通過更優惠的稅收政策鼓勵這些資金進入到基金市場。同時，債券市場發展也將改變證券投資基金的盈利模式。目前基金的主要模式是博取二級市場的差價，如果固定收益類產品增加，將可容納更多的資金，為基金產品的創新提供更廣闊的前景。
洪磊指出，要改變債券市場發展的被動局面，第一要建立市場誠信環境，第二要推出和企業、居民生活相關聯的債券產品，第三要有合理的定價機制，引入做市商制度。
上證所債券基金部總監馮博則向與會人士詳細介紹了固定收益平台的建設過程以及該交易平台的特點。
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