分析師稱﹐中國最新的抵押貸款政策變化可能成為去年晚些時候以來公佈的所有緊縮辦法中最有效的遏制需求措施。
此舉表明中國政府希望在較早的階段採取更嚴厲的政策﹐防止出現類似於2007年房地產泡沫破滅那樣因介入過晚而出現的硬著陸。
DBS唯高達(DBS Vickers)分析師Carol Wu稱﹐這是最新一輪信貸緊縮中﹐中國政府採取的最嚴厲房地產緊縮措施﹐這樣的行動也比市場預期來得早。該行認為﹐新的信貸政策將顯著影響未來的交易量。
中國政府上週四將第二套房首付款比例從40%上調至50%﹐並要求抵押貸款利率不低於基準利率的1.1倍。除此之外還有其他一些措施。還規定面積超過90平方米的首套房首付款比例最少為30%﹐此前最低比例為20%。
令人吃驚的中國緊縮措施導致主要的香港上市大陸房地產開發商上週五股價下跌幅度一度達5%﹐那些在一線城市擁有大量住宅房地產業務的公司受到的打擊最為嚴重。截至記者發稿時﹐遠洋地產控股有限公司(Sino-Ocean Land Holdings Ltd., 簡稱﹕遠洋地產)跌3.4%﹐至6.52港元﹐而廣州富力地產股份有限公司(Guangzhou R&F Properties Co., 簡稱﹕富力地產)跌4.6%至11.94港元。
即便是規模較大的開發商也未能倖免。中國海外發展有限公司(China Overseas Land & Investment Ltd., 簡稱﹕中國海外發展)收盤下跌4.8%﹐至15.50港元﹐而華潤置地有限公司(China Resources Land Ltd., 簡稱﹕華潤置地)跌4.2%﹐至15.26港元。方興地產(中國)有限公司 (Franshion Properties (China) Ltd., 簡稱﹕方興地產)等商業房地產開發商跌幅相對較小﹐該股跌1.6%﹐至2.40港元。
Carol Wu稱﹐以一線城市業務為主的房地產開發商將受到最嚴重打擊﹐因一線城市的升級和投資需求佔其業務的60%以上。那裡的首次購房者也傾向於購買面積在90平方米以上的房屋。
德意志銀行在一份研究報告中稱﹐該行認為﹐這些措施甚至比2007年和2008年採取的那些措施更加嚴厲。
那時﹐中國政府在許多房地產開發商因2004-2007年大規模擴張而面臨現金緊張之際為緊縮房地產行業而採取了最後殺著。那些措施包括取消房地產開發商貸款﹐並不允許到海外融資。
里昂證券（亞洲)(CLSA)分析師Nicole Wong稱﹐政府向市場表明了決心﹐即如果這一措施無效﹐將不惜採取更嚴厲的措施。
這一最新措施將打擊需求﹐但分析師預計影響不會像2007年那麼大。當時一線城市房屋銷量下滑大約40%-50%。在一份研究報告中﹐花旗集團(Citigroup)表示﹐預計首次購房以外的需求將可能下滑25%。
最終用戶、升級和投機者的需求一直刺激房地產交易和價格飛漲﹐令房地產公司2009年業績強勁增長﹐合同銷售額出現大幅增加。
為了使房地產市場降溫﹐中國政府在2009年晚些時候已經逐步取消了房地產業刺激措施﹐但效果甚微。70個中國大中城市房屋價格3月份較上年同期上漲11.7%﹐是2005年7月以來最快漲幅。
分析師認為﹐房地產業（尤其是資金緊張的小型公司）將面臨更多政策阻力﹐例如如果中國政府的措施未能令價格和銷量下滑﹐那麼還將推出房地產稅和較高的資本利得稅。