世界銀行(World Bank)週五表示﹐儘管中國勞動力市場趨緊﹐但加薪措施不大可能引發螺旋式通貨膨脹﹐因為中國企業能夠通過提高生產率來消化加薪的影響。
世界銀行在最新發佈的中國經濟季度報告中還指出﹐中國有必要上調利率﹐而且相對於政府目前為抑制過度投資和房地產投機而採取的行政及監管措施而言﹐加息更為可取。
投資者越來越擔心為中國工人加薪的壓力可能引發廣泛的通貨膨脹﹐並導致那些習慣於廉價勞動力的生產商利潤率下降。
此前﹐日本本田汽車(Honda Motor Co.)中國零部件供應工廠的工人罷工﹐鴻海精密工業股份有限公司(Hon Hai Precision Industry Co.)深圳工廠工人連續自殺。本田汽車、鴻海精密以及其他一些製造商此後大幅上調了中國工人的工資水平。與此同時﹐中國許多地方政府也上調了最低工資標準。世界銀行的上述報告正是在這樣的背景下發佈的。
世界銀行駐北京的資深經濟學家Louis Kuijs在一個新聞簡會上表示﹐他們不認為上述過去幾個月中發生的事件預示未來中國工資水平將逐年大幅上升。
但世界銀行指出﹐近幾個季度以來的單位產出勞動力成本基本持平。報告指出﹐受最近的勞資糾紛及最低工資標準上調影響﹐薪資很可能提高。但是﹐考慮到中國勞動力市場的靈活性和中國整體製造業消化加薪影響及控制單位勞動力成本增長的經驗﹐薪資上調不大可能引發工資-價格的螺旋上升。
分析師們普遍認為﹐長期內中國面臨人口結構的轉變﹐人口老齡化以及勞動力數量增長的放緩將成為促使中國從低成本世界工廠向消費推動型經濟體轉型。
但Kuijs表示﹐他不認為中國已經到達轉變的臨界點﹐很難相信中國的剩餘勞動力已用盡。
世界銀行在報告中維持對今年中國國內生產總值(GDP)增長9.5%的預期不變﹐但將明年的經濟增幅預期由之前的8.7%下調至8.5%。該行維持對中國消費者價格指數(CPI)的預期不變﹐預計今年和明年的升幅分別為3.7%和2.8%。
報告稱﹐儘管取消刺激性措施導致政府主導的投資放緩﹐但勞動力市場走強推動家庭消費增加﹐同時旺盛的房地產投資對今年迄今為止的經濟增長構成支撐。不過﹐世界銀行預計﹐4月份以來旨在為房地產市場降溫的緊縮措施很可能從今年晚些時候開始對房地產投資產生影響。
世界銀行表示﹐低利率是房價上漲的主要誘因﹐收緊貨幣政策是應對這一問題的較好途徑。報告指出﹐當前利率水平遠低於房地產及實業投資的預期回報率﹐這種差別是導致過度投資和房地產投機的根本原因﹔除非提高利率﹐否則這種局面很難控制。
Kuijs表示﹐鑒於中國在過去一年推出大規模刺激舉措後目前將進一步推動總體市場狀況回復正常﹐收緊貨幣政策是合理的。
世界銀行稱﹐由於利率水平大大低於房地產和實體經濟投資預期回報率﹐其中的差額成為推動過度投資和地產投機的根本因素﹐除了加息之外沒有更好的控制辦法。
該行稱﹐為控制信貸增長和資產泡沫﹐中國政府採取了限制房地產交易和銀行貸款額度的措施﹐但這些舉措可能會造成金融市場的波動並帶來不確定性﹐具有誤導性﹐也有悖於推動銀行商業化的努力。
報告還指出﹐更為靈活的人民幣匯率將使貨幣政策的獨立性得到﹐在中、美兩國經濟週期不一致的情況下﹐這一點顯得尤為重要。