全球對沖基金掀起贖回潮

2007/08/02

2007-8-2

圖:美國華爾街股市周二大跌,圖為紐交所交易員(資料照片)

美國次級按揭危機進一步擴大,美國房屋抵押投資公司(American Home Mortgage)表示財困後,股價大跌九成;貝爾斯登再阻止旗下對沖基金的客戶贖回;而澳洲麥格理亦宣布,一隻高收益基金或錄得資產值大跌兩成半。接連有基金出事,基金界人士表示,在骨牌效應下,預期將有更多投資者提早贖回基金,而對沖基金將首當其衝。

本報記者 邵淑芬

對沖基金接二連三出事,令投資者擔心本港基金界會否受牽連。香港證監會接受查詢時表示,該會與本港基金一直保持聯絡,會密切留意市況,並監察有關發展。而基金界人士表示,本港基金多為傳統基金,以投資正股為主,甚少涉足高息債券,故認為影響不大。

恒生銀行(011)副董事長柯清輝昨接受電台訪問時表示,美次按問題無可避免令金融機構收緊信貸,並因而影響投資者提早贖回基金。但他認為,資金流動性高,一旦美股波動,資金會轉移至其他市場,故並不擔心次按問題觸發環球股市急跌。

美國萬利理財亞太區副總裁陸東全表示,多隻對沖基金出現問題,造成骨牌效應,過去一星期提早贖回基金的投資者明顯增多。但他指出,次按風暴雖有蔓延趨勢,但對傳統基金影響不大,因傳統基金以投資正股為主,少有投資高息債券及抵押債務證券(CDO)。而現時出事的,均是投資予次按相關的債券或高息債券的對沖基金。

資金有跡象流出新興市場

東驥資產管理研究部主管陳榮肇則表示,由年初至今,湧入新興市場的資金已有少許流出的跡象,亦有投資者贖回基金,雖不嚴重,但已一反去年資金淨流入的狀況。

他指出,一再有基金出事,加上傳媒大幅渲染,在心理因素下,預期將有更多投資者提早贖回基金。但他認為,除非再爆次按問題,否則在企業盈利支持下,料市場將可消化有關問題。

美次按危機未去,日圓套息交易拆倉陰影又至,導致環球股市大跌。證券業人士均認為,受種種不明朗因素困擾,港股未來波動勢必大增,提醒投資者小心衡量風險。而面對愈趨波動的市況,投資者亦應適當調配旗下投資組合。

陸東全表示,現時才重新調配投資組合已經太遲,建議仍獲利的散戶及早將資金轉移至債券市場,而帳面虧損的散戶,則可等待大市回升。陳榮肇則建議投資者,可將投資亞洲區的比重增加,減少歐洲及美國的投資比例。他解釋,次按風暴集中於歐美地區,亞洲區未受影響,加上亞洲市場經濟增長強勁,現價仍然合理。

美次按風暴已蔓延至澳洲,繼澳洲對沖基金Absolute Capital Group及Basis Capital Fund Management旗下基金出事後,麥格理銀行表示,旗下部分高回報基金,不排除會間接受次按影響,投資損失可能高達二成五。美國貝爾斯登則再有多一隻對沖基金捲入次按問題而暫停贖回。

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