對沖基金連環套 虧損大黑洞

2007/08/11

劉聖芬/綜合外電報導

美國次級房貸風暴重創對沖基金,災情頻傳,繼法國巴黎銀行之後,高盛也傳基金虧損。

幾個原先被認為不會受到次級房貸風暴波及的大型銀行,也在近日傳出災情,令原先稍有緩和的市場擔憂情緒再度爆發。

此外,美國次級房貸風暴繼續發威,令證券主管機關提高警戒。美國證管會(SEC)已對華爾街大型證券公司及銀行的帳目展開調查,以確定他們沒有隱藏因次級房貸風暴而產生的虧損。

華爾街日報周五報導,SEC正在調查華爾街券商們是否使用連貫一致的方法來計算其持有的次級房貸資產價值,以及其為對沖基金等客戶持有資產價值。

雖然這是一個技術性問題,且算是例行性調查,但在此際卻是相當敏感。那是因為華爾街幾家大型投資銀行已公布龐大的次級房貸虧損。

調查對象指向五大券商

SEC這次的調查對象可望囊括華爾街前五大券商與主要商業銀行旗下的證券單位。消息人士透露,高盛集團及美林公司都被列入第一波調查名單。

分析師與投資人已對次級房貸風暴對華爾街券商所帶來的損失有所質疑。而SEC的調查也可望提供對沖基金是否將其財務狀況忠實地回報給投資人的相關資訊。Fox-Pitt Kelton的分析師索恩指出,有些券商不會在財報中坦承這類虧損,而是加以掩蓋。

然而要列出次級房貸資產卻有其爭議性,與交易所掛牌的股票或債券不同的是,這些資產不能立即買賣。這也使得這些資產的價值很難去評估。

法國巴黎銀行周四凍結旗下三支投資基金,原因是美國次級房貸違約問題影響信貸市場,導致相關基金未能反映合理價值。這三支投資基金的合計總值一度高達二十一億七千萬美元。

就在法國巴黎銀行的利空引起市場騷動後,美國又傳出對沖基金發生虧損而拋售資產的消息。最新一批的受害者是採取「市場中立」策略,也就是可同時適用於牛市及熊市的操作策略之對沖基金。這個策略為一些大型對沖基金所採用,部份原因是為了因應積極追求獲利的機構投資人之需求。

基金賣股求現淨值銳減

許多市場中立基金買的是優質但相對低價的股票。由於這個策略相當保守,因此這些基金放心大膽地以融資來提高報酬率。但最近幾周債權銀行開始擔心對沖基金客戶的資金情況,要求某些對沖基金提高擔保,於是他們賣掉一些優質股票換取現金,並以高價將放空交易部位回補。

華爾街日報周五報,一位了解內情的人士透露,總部位於康乃狄克州格林威治的AQR資產管理公司,旗下規模達三百八十億美元的基金採取市場中立策略於近日出現嚴重虧損。

其他中箭落馬的基金還有十八億美元的高橋統計市場中立基金。這支公開上市交易的基金,淨值於本月截至周三減少了五.二%;高盛集團的高盛北美股票機會基金則在今年一月一日至七月二十七日這段期間,淨值跌幅超過一五%。高盛北美股票機會基金於今年初所管理的資產規模達七億六千七百萬美元。

高盛廣為人知的旗艦對沖基金、資產規模高達九十億美元的全球阿爾發基金則將一些部位結清,以降低風險。對於市場傳言該基金將進行清算,高盛一名發言人以「全然不實」加以否認。高盛周四還否認了有關北美股票機會基金正在進行清算的報導。

另外,約管理十八億美元資產的紐約對沖基金公司Tykhe Capital也傳出災情。該公司旗下規模最大的對沖基金於本月迄今,淨值減少約二○%,目前正加速調整其投資部位。

建議標籤: 

臉書討論